近年来行为金融学一直在快速发展,学术界对关于投资者行为偏好、投资者异质信念对投资决策产生的影响展开了相关研究,并取得了一定的成果。行为金融学的发展,使得对金融方面的研究可以从一个新的角度进行,通过结合投资者情绪对股票市场的影响展开研究,在一定程度上解决了传统金融理论难以解释的一些异象问题。本文在已有研究的基础上对关于盈余公告效应的研究模型进行整合和拓展,同时参考已有的相关研究成果,结合中国股票市场的实际情况,用主成分分析法构建符合中国上证A股市场实情的综合投资者情绪指标。以2000年以前上市的上证A股股票为样本,选取2000-2014年年报公告日为事件日,研究投资者情绪与盈余公告反应的关系。研究发现:投资者情绪对盈余公告前后股票价格波动具有不可忽视的影响。在盈余公告期间,对于利好消息(未预期盈余为正),在投资者情绪高涨时期,盈余公告市场反应要比情绪低迷时期更加积极。而对于利空消息(未预期盈余为负),在情绪低迷时期,盈余公告期市场对利好和利空消息的反应并不是对称的,利空消息对其影响更大,股价波动更剧烈。而在盈余公告期后一段时间,投资者情绪对股票价格的影响仍然存在,在情绪高涨时期,利好消息促使股票价格持续上升,但维持时间较短;在情绪低迷时期,利空消息促使股票价格持续向下漂移,且维持时间较长。