目前,我国已经进入了全面的小康社会,正在从快速发展向高质量发展转变。我国要转变经济发展方式,就必须加强对实体经济的支持。而制造业是实体经济的基础,因此,我们要大力发展制造业,提升全要素生产率。在提高企业全要素生产率的过程中离不开人力资本的贡献,员工作为企业的重要组成部分,对企业技术进步、资源配置效率都有非常重要的作用。然而,现阶段企业大多关注企业家和管理层的激励,忽视了普通员工的人力资本价值,导致员工和企业的利益冲突严重,“资本”与“劳动”的脱节,制约着全要素生产率的提高。自从中国证监会于2014年6月发布了《员工持股计划》的试点文件后,国内各大公司都对此作出了积极的回应。由于我国员工持股计划的起步相对于国外比较晚,国内的学者多是将二者分开进行研究。因此把员工持股计划与全要素生产率结合起来,探讨二者之间的联系,既具有理论上的价值,也具有实践意义。本文首先对国内外有关员工持股计划与企业全要素生产率的文献研究进行梳理总结,发现现有文献多从企业的内部和外部两个方面研究企业全要素生产率的影响因素以及研究企业实施员工持股计划后所产生的经济后果。其次,本文梳理了双因素理论、委托代理理论、人力资本理论、有限理性经济人理论以及分享经济理论,为进一步研究员工持股计划对企业全要素生产率的影响机制提供理论基础。再次,本文根据梳理的相关理论深入分析了员工持股计划对企业全要素生产率的影响机制,其理论分析结果为员工持股计划能够促进企业全要素生产率。且其影响机制为员工持股计划一方面通过促进企业创新产出的增加,提升企业技术水平,促进企业全要素生产率水平的提升。另一方面还可以通过缓解企业所面临的融资约束难题,优化资源配置,从而促进企业全要素生产率水平,以及产权性质对其影响存在调节效应。最后,根据理论分析结果提出本文的研究假设。为了能够验证上文根据理论分析结果所提出的研究假设,本文以沪深A股2014-2019年制造业上市公司数据为样本,借鉴鲁晓东和连玉君（2012）的方法,使用Lp法对制造业上市企业全要素生产率进行了测度,并通过双向固定效应模型以及PSM+DID法实证检验其与企业全要素生产率的关系。实证研究表明:（1）在样本中,员工持股计划对制造业上市企业全要素生产率水平有显著的促进作用。制造业上市企业通过实施员工持股计划,使员工与企业利益目标达到一致,提升员工工作热情和积极性。企业内部有利于形成专用型团队人力资本,不仅营造了员工团结协作、信息共享的环境,还优化企业内部治理环境、改善资源配置,进而提升全要素生产率水平。（2）员工持股计划可以通过企业创新产出这一途径影响全要素生产率水平。员工持股计划可以实现企业创新产出的提高,创新产出的提高意味着企业生产技术水平的提升,生产力的提高,从而提升制造业企业全要素生产率水平。（3）员工持股计划可以通过融资约束这一途径影响全要素生产率水平。制造业上市企业实施员工持股计划可以向外部市场传达良好的发展前景,缓解企业融资约束,进而提升全要素生产率水平。（4）相较于非国有企业,国有制造业上市企业实施员工持股计划可以显著提升企业全要素生产率水平。最后,根据研究结论提出合理的相关建议:政府应该完善相关政策,支持企业员工持股计划有效、有序实施;企业合理设计员工持股计划以提升全要素生产率;要充分发挥市场这一无形的手的作用,使得市场能够合理的配置资产要素,减弱政府这只有形的手对资源配置的干扰,改善资源配置扭曲问题,构建良好的市场环境。