上市公司并购重组是实现我国经济结构调整、整合企业经营资源的重要途径，研究并购重组事件的效率可以为监管层、上市公司、投资者三方的行为提供决策依据。从上市公司并购重组事件公告前后股票价格的变动及其影响因素入手提供了一个良好的视角。　　从理论角度分析，上市公司股票价格的异常变动受到并购重组动因、审核制度下特殊效应及并购重组方案特征三方面因素的影响。协同效应是并购重组价值实现的主要途径，对股价有正向作用；其他动因理论包括狂妄假说、委托代理假说等在内，由于非理性的动机将为股价带来负面效应。从本土市场实践角度，以“保壳保配”为目的的行政性重组、绩差公司的短期性业绩性重组对股票价格有负面影响；涉及外资的并购重组对于股票价格影响方向不确定。从交易特征上讲，重大事件和利润补偿协议由于信息公开、交易规范、业绩确定的特点，对股价有促进作用；而关联交易由于涉及到可能的资产、利润在同一控制下的转移与再分配，而对股价有负面作用。　　利用事件研究法分析2014年并购重组案例，在并购重组公告前，涉及的上市公司股价累计超额收益（CAR）显著为负，公告后全样本 CAR上升到大于零的水平，但该结果并不显著。就子样本而言，各类型的交易在公告前对应公司的股价超额收益趋向为负值，使公告前CAR均显著小于零；并购扩张类交易公告后超额收益为正，CAR在公告后14个交易日内均显著大于零，随后结果不显著；而资本收缩类、重组整合类交易公告后股价超额收益持续为负，使CAR显著小于零。　　利用多元回归分析可进行股价异常变动影响因素的研究。对于并购扩张类交易（上市公司处于买方），流动资金周转天数、财务费用率、总资产周转率、重大重组标识和交易相对规模五个指标与公告后CAR正相关，资产负债率、关联交易标识和大盘指数三个指标与公告后CAR负相关；对于股权转让类的交易（上市公司处于卖方），每股经营性现金流量及交易的相对规模与 CAR正相关，资产负债率、总资产周转率、营业毛利率、净资产收益率及指数走势五个指标与CAR负相关，且这七个指标解释了公告后CAR60％以上的变动。