证监会于2014年6月发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》,此举为我国上市公司实施员工持股计划提供了制度保障,并以正式规范的形式对员工持股计划提出了要求。自2014年6月以来,各地企业纷纷响应,积极参与员工持股计划。因而研究员工持股计划以及其对于我国企业混合所有制改革的意义就显得比较有价值。因此,本文选取了昆明云内动力股份有限公司为研究对象,研究其实施员工持股以后企业的变化状况。不同于以往的实证检验,本文选取了案例分析的方式,以昆明云内动力股份有限公司(简称:云内动力,下同)的员工持股计划为研究对象。首先,笔者介绍了员工持股相关理论基础和概念及其发展现状。在将员工持股计划与股权激励制度的异同进行对比之后,得出员工持股计划在国企混改中更加适用的结论。其次,本文介绍了云内动力员工持股计划的详情,计划的设计机理以及特点等。再次,本文从员工持股计划实施以后的市场反应情况、平衡计分卡四维度指标的变化情况以及股权结构的变化情况对云内动力实施员工持股计划以后的情况进行了研究分析。经过研究,本文得出了以下的结论:首先,员工持股计划实施以后,短期市场反应有好的迹象;其次,员工持股计划实施以后,从平衡计分卡四维度指标来看,企业各方面状况均有所好转;最后,计划实施以后导致的股权结构变动并未造成国有资产流失。通过本文的分析,笔者认为云内动力此次员工持股计划的实施对于企业的市场反应和财务绩效均有积极的推动作用,而这也是企业绩效改善最直观的两个方面。此外,由于员工持股计划直接针对的是员工,那么对于员工行为的分析就会显得比较有意义。本文的研究成果显示在员工持股计划实施以后,企业员工行为也有好的改变。本文的研究方法对于今后研究员工持股计划的企业提供了一个新思路,而本文的案例本身优良之处值得后续采用员工持股方式进行混改的企业借鉴,不足之处也值得后续参与计划的企业警惕。