近几年来，我国对外贸易持续顺差，同时国际资本大量流入国内，导致我国外汇储备快速增长，居高不下。基于我国目前所实施的汇率制度，资本流入必然导致外汇占款增加，引发货币供应量扩张问题。中央银行为了维持人民币名义汇率的稳定，同时保持货币供应量的稳定，就要采取冲销干预。但冲销政策的频繁使用必然会加大货币政策操作的成本和难度。　　 本文从货币存量的决定理论入手，对基础货币和货币乘数进行分析，形成央行实施冲销操作的理论基础。同时结合我国相关数据，通过对央行资产负债表的分析来研究基础货币的结构成分，对基础货币进行结构分析和增长率的分解，并对货币乘数进行趋势分析，以此来研究1994----2007年我国央行实施冲销操作的效果。最后，根据冲销政策的目标：维持人民币汇率稳定和控制货币供应量平稳，来检验我国冲销操作的有效性，并得出结论我国运用冲销政策在维持人民币汇率稳定和控制货币供应量增长方面相对有效。