我国经济增长方式过去以粗放型为主,长期以来对生态特别是水生态环境造成了严重破坏。我国目前水资源短缺、水污染严重、废水排放量大,污水处理任务艰巨,提升污水处理能力和处理效率刻不容缓。然而,传统融资渠道单一、资金规模受限,这严重制约着我国污水处理行业的发展。资产支持票据(ABN)作为我国银行间市场创新融资工具,自2016年《指引(修订稿)》发布以来,发展较快。2017年ABN发行量高达35单,融资规模高达575亿元,超过了2012年ABN推出以来5年的规模;2018年ABN发行单数和金额分别为96单和1261亿元,超过了过去6年来的规模。本文旨在为污水处理企业寻找适宜的创新融资方式,以2017年国内第一单绿色ABN为例,对污水处理企业ABN融资进行深入研究,分析污水处理企业利用ABN融资的优势,希望能够引导更多合适的污水处理企业选择ABN融资,解决传统融资方式下的资金受限难题,进而推动污水处理行业发展,为我国生态文明建设提供良好的水生态保障。本文一共六章,围绕提出问题—分析问题—得出结论的逻辑思路展开。第一章提出问题。通过文献查阅和分析发现,资金短缺严重制约着我国污水处理企业的发展,传统融资渠道单一、资金规模受限,2017年北控水务利用ABN筹得大量资金,有效解决资金短缺问题,基于此,提出本文主要研究的问题:ABN是否是我国污水处理企业适宜的创新融资方式?第二章至第五章分析问题。第二章介绍我国污水处理行业融资现状,分析传统融资方式的不足,而ABN融资方式可以有效弥补这一不足;第三章介绍北控水务ABN融资概况,为后文分析提供案例基础;第四章分析北控水务ABN融资方式的选择问题;第五章从交易结构特点、现金流预测、信用增级和风险等方面对北控水务ABN融资进行深入分析,从多个角度分析污水处理企业选择ABN融资的优势。第六章是启示和建议。本文研究认为,ABN融资是污水处理企业适宜的创新融资方式,并得出三点案例启示:第一,污水处理企业选择ABN融资时应重点关注基础资产相关风险,从基础资产池构建、还本付息制度、内外部增信措施、破产隔离措施、污水处理保底收益等多方面做好风险应对措施。第二,若污水处理企业计划选择ABN融资,应该在全国范围内培育分散的基础资产,避免资产池风险过度集中。第三,污水处理企业选择ABN融资时,应该结合自身实际情况,选择合适的内、外部增信措施,充分利用内、外部增信措施的各自优势,以尽量低的成本实现评级目标。本文可能创新之处主要有以下两点:第一,研究领域较新。国内有大量文献研究污水处理企业融资和ABN融资两个领域,但将两者结合起来的研究较少,本文以北控水务ABN融资为例,深入研究污水处理企业ABN融资方式的选择、交易结构、现金流预测、信用增级、风险等方面的内容。第二,研究案例较新。本文选取自2016年12月交易商协会发布《指引(修订稿)》以来国内第一单绿色ABN作为研究案例,这是国内污水处理企业第一次利用信托型ABN筹集资金,具有较强的代表性,希望能为后续污水处理企业选择ABN融资提供一些借鉴和参考。