【摘 要】
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随着生态文明和美丽中国建设不断深入,企业尤其是采矿业、石油加工业、燃料加工业等重污染类型企业的环保行为越来越受到重视,重污染企业往往由于不符合资源节约和环境友好的发展理念而受到更强的融资约束。促进经济高质量转型的一大关键在于重污染企业的节能减排与绿色创新,绿色创新是一个高风险高投入过程,对于企业尤其是重污染企业,绿色创新能否有效减轻融资约束,在强融资约束下是否应继续坚持绿色创新,是其在转型时期面临
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随着生态文明和美丽中国建设不断深入,企业尤其是采矿业、石油加工业、燃料加工业等重污染类型企业的环保行为越来越受到重视,重污染企业往往由于不符合资源节约和环境友好的发展理念而受到更强的融资约束。促进经济高质量转型的一大关键在于重污染企业的节能减排与绿色创新,绿色创新是一个高风险高投入过程,对于企业尤其是重污染企业,绿色创新能否有效减轻融资约束,在强融资约束下是否应继续坚持绿色创新,是其在转型时期面临的难题。本文在梳理国内外文献的基础上,基于利益相关者理论以及创新理论,归纳总结出重污染企业绿色创新影响融资约束的可能路径:绿色技术创新和绿色管理创新分别通过个人、机构投资者以及政府三方面利益相关者的作用在减轻企业融资约束过程中发挥着重要作用。同时,还发现了环境信息披露具有重要调节作用,环境信息披露与绿色创新的交互作用可能有助于进一步减轻企业的融资约束。本文利用我国沪深交易所2012-2019年共691家重污染企业的相关数据,选取企业绿色专利数量表示绿色创新,选取SA指数以及KZ指数来代表重污染企业的融资约束水平,结合计量中的固定效应模型（FE）、工具变量法（IV）以及倾向匹配得分模型（PSM）等方法验证了重污染企业绿色创新有减轻融资约束的作用,环境信息披露发挥着正向的调节作用。本文扩展了绿色创新的研究领域并对重污染企业绿色创新提供了指导,建议重污染企业在转型时期应当努力加强绿色创新投资以及环境信息披露,这有助于其树立正面的企业形象,减少其融资约束,从而形成“绿色创新——融资约束减轻——创新投入加大”的良性循环。
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