债务融资是企业通过向金融机构进行商业信贷、出售票据和发行债券等方式获取日常生产经营活动所需资金的行为,是企业重要的外部融资方式,然而现实中融资“难”、融资“贵”的问题依旧存在,往往成为制约多数企业发展的重要因素。因此,如何有效降低企业的债务融资成本,减轻企业的经营负担,以便更好的服务实体经济,成为企业、投资者和学术界研究的重点。ESG是环境（Environment）、社会（Society）和公司治理（Governance）的缩写,企业的ESG表现集中反映了企业在践行环境保护、履行社会责任和完善公司治理方面的绩效,是企业重要的非财务信息,体现企业的高质量经营能力和长期可持续发展能力。中国提出的2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的目标,以及近年来发生的白酒塑化剂事件、长春长生疫苗事件和蛋壳公寓“爆雷”事件等一系列负面事件逐渐引起社会各界对企业ESG表现的关注。据联合国责任投资原则组织（UN PRI）统计,目前全球的UN PRI的签约机构超过3000家,泛ESG投资规模超过100万亿美元,全球ESG投资趋势在蓬勃兴起,ESG投资理念也迅速融入到机构的投资行为框架,逐渐提升投资者投资决策的有效性。在当今信息爆炸时代,媒体关注是一种重要的外部监督和激励手段,来自媒体的新闻报道不断将企业的包括ESG信息在内的非财务信息公开出来,媒体关注的外部治理作用得到进一步体现。究竟企业的ESG表现对其债务融资成本有何影响?媒体关注在企业的ESG表现与债务融资成本的关系中又扮演着什么角色?企业的异质性又会在其中发挥什么作用?基于此,本文开展了进一步的研究。本文以2015-2019年A股沪深300中的制造业上市企业为样本,通过理论分析和实证检验来研究企业的ESG表现与债务融资成本的关系,以及媒体关注对二者的关系的调节效应。同时,基于企业特征的差异,按照产权性质和规模大小进行分组,进一步研究企业特征对企业的ESG表现与债务融资成本关系的影响,探究不同类型企业的媒体关注对ESG表现与债务融资成本关系带来的调节效应的差异,得出以下结论:（1）企业ESG表现与债务融资成本呈负相关关系,即提高企业的ESG表现有助于降低债务融资成本。（2）媒体关注对企业ESG表现与债务融资成本的关系起着负向调节效应。（3）基于产权性质的不同,将样本划分为国有企业与非国有企业两组,发现非国有企业中ESG表现与债务融资成本负相关关系和媒体关注的负向调节效应都比在国有企业中更加显著。（4）基于企业规模的不同,将样本划分为大规模企业与小规模企业两组,发现相较于大规模企业,小规模企业中ESG表现与债务融资成本负相关关系和媒体关注的负向调节效应更加显著。根据以上结论,本文从企业、投资者和政府监管部门三个角度分别提出企业持续改进优化自身ESG表现以提高可持续发展能力,投资者积极地将ESG投资理念融入到机构的投资行为框架以提升投资决策的科学性,政府监管部门加快ESG信息披露和评级评价制度建设以引导企业高质量发展等政策建议。此外,本文可能的创新点在于:第一,现有文献多集中于从企业的ESG披露程度或披露质量方面来开展研究,较少涉及企业ESG整体表现,本文以企业ESG整体表现为视角切入,丰富了关于企业的ESG对债务融资成本影响的研究。第二,目前学术界关于企业债务融资成本影响因素的研究较少涉及媒体关注,本文引入媒体关注,并基于企业规模和产权性质的差异开展研究,进一步丰富了企业异质性在媒体关注、企业ESG表现与债务融资成本关系中的研究。