本文界定的企业包括基金管理公司等金融类企业和一般产业企业，研究视角主要是基于基金管理公司的。最近几年，基金管理公司发展迅速，势将成为现代资本市场一支举足轻重的投资力量，其风险管理也更多地引起了人们的关注。基金管理公司的主业是证券投资，而证券投资是一项高风险活动。基金管理公司必须在最大限度地规避风险的前提条件下尽可能地为基金持有人保值增值。因此，为提高基金投资质量，防范和降低投资风险，切实保障投资者利益，基金管理公司必须寻求有效的风险管理方法。 此外，证券投资是产业企业财务管理的一项基本内容。随着“全流通”改革的完成，出于战略控股和盈利的目的，证券投资将成为产业企业财务管理的一项重要内容。然而，金融工具的创新和资本市场的深化增大了进行证券投资所面临风险的复杂性。因此，必须采用科学、合理的方法对证券投资的风险进行度量。 一种全面测量复杂证券组合的市场风险的方法—VaR(Value-at-Risk)模型目前被全球各主要银行、非银行金融机构、公司和金融监管机构广泛采用，成为风险管理和风险监控的重要工具和主流方法。随着我国加入WTO后，推动国内基金管理公司及其他企业运用VaR模型进行风险揭露、风险控管与规划以及风险资源分配下之最适资产配置势将成为提升其国际竞争力及与国际金融体系接轨的必要条件。然而，使用不同的方法，对同样资产组合会得到不同的VaR值，有的时候甚至差别很大。因此，探索可靠、高效、安全的VaR模型对于进行证券投资风险控制意义重大。 本文利用FIGARCH、FIEGARCH、FIAPARCH、HYGARCH等长记忆GARCH模型，并在Gauss，Student，Skewed-Student三种分布假设下通过计算中国上证综指和深证成指收益率的VaR值，并对各种基于长记忆GARCH模型计算的VaR值的准确性进行比较研究，具体说明了基金管理公司及其他企业在进行证券投资活动中，应用基于长记忆GARCH模型的VaR估计方法进行风险测量、控制和管理的步骤和方法。 全文共分七章。 第一章导论部分介绍了选题的背景和意义，研究内容、方法，研究所做的主要工作和目前基于GARCH模型的VaR估计方法的研究现状； 第二章对VaR风险管理理论，VaR的定义、计算方法以及评价标准等内容进行了具体阐述； 第三章，是对本文研究所采取的方法的阐述，具体介绍了长记忆的概念、长记忆GARCH模型的定义以及四种长记忆GARCH模型。 第四章，是对所选取的数据的处理及模型应用条件的检验，具体包括股指类型、时段的选择，各股指的基本统计特征、平稳性、相关性、长记忆性等的检验。 第五章描述了计算结果。包括长记忆GARCH模型对各股指的参数估计以及VaR估计结果，最后比较了四种模型的效果。 第六章，以一个实例——交银精选基金持有的证券投资组合，具体说明了基金管理公司应用基于长记忆GARCH的VaR估计模型进行风险控制的步骤和方法，提出了对基金经理进行业绩评价的VaR业绩指数和风险调整的资本收益率法，以及运用VaR技术建立基金管理公司风险管理指标体系的必要性和方法。 第七章，是本文的结论部分，对本文进行了概括，并指出了本文研究的不足，以及进一步研究的方向。