关联交易作为上市公司中普遍存在的现象,在理论和实践中受到广泛的探讨。公司绩效考核要求往往会令管理层产生业绩压力,并因此产生运用关联交易进行盈余管理的动机需求,此类关联交易的使用又会影响公司价值的提升或减损,三者之间存在相互影响的连动关系。国有上市公司其资产最终归属于全体公民,国有企业涉及的产业一般是关系整个国家经济命脉的重要产业,其关联交易也呈现出金额非常重大的特征,而且由于关联交易自身的特殊性,国有企业管理层又往往是企业的内部控制人,因此在理论和实践中受到理论研究者与人民大众更多的关注。目前,国内外学者的研究大多针对控股股东的角度来展开,而对于国有企业这种内部管理者作为实际控制人以及其利用关联交易的动因以及经济后果的研究较少；且研究更多偏向于控股股东运用关联交易掏空企业,转移利润,很少关注关联交易的正面影响。本文将中国南车股份有限公司(以下简称“南车股份”)作为国有企业的典型代表,研究的核心问题是以管理层在不同的外部环境、特定的股权结构和公司治理结构下的业绩需求为切入点,研究基于这些因素管理层的业绩需求和行为特点,其运用关联交易的动因分析及所导致的经济后果以及对国有上市公司业绩的影响。具体的研究内容将分为：一方面,主要侧重于关联交易发生在国有企业的动因分析,分别从管理层所处不同的外部环境时运用关联交易的诉求分析；高度集中的股权结构下,内部控制人运用关联交易的动因分析；公司治理结构对关联交易约束程度三个方面讨论关联交易发生的动因、管理层的诉求；另一方面,通过案例公司关联交易的统计,对关联交易对于管理层业绩导致的经济后果进行论证,并对关联交易与公司价值之间的连动关系进行详细分析。研究发现：①完善公司治理是解决委托代理问题,防止非公允关联交易发生的最终途径。②公司有效的薪酬制度对于高级管理层合理运用关联交易提升净资产收益率及公司价值有很大的推动作用,但是如果薪酬激励制度如果太激进不能与管理层的预期相吻合,则会打击管理层的积极性,在利益诱惑下极可能运用关联交易进行利润操纵,从而达到业绩指标,损害企业价值；③关联交易能否提升公司价值,主要在于关联交易是否公允,且属于日常交易还是操纵目的。符合市场定价的公允性日常关联交易,有利于提升公司价值；反之则损害公司价值的提升。本文不同与前人的创新点在于：①从管理层视角探讨其运用关联交易的动因及经济后果；②研究高管业绩、关联交易与企业价值之间的联动关系,进一步讨论如何制定高管业绩激励政策。本文的研究意义在于：①国有企业如何恰当运用关联交易提升公司业绩；②如何设计高管的绩效考核制度,缓解实际控制人与内部控制人(管理层)之间的代理冲突；③为国有企业股权架构和公司治理结构提供参考和启发。