近些年,市场中并购行为在交易量及交易额上呈现快速增长的态势,特别是在TMT行业领域,并购是异常的活跃,成为当下市场的热门话题。但是为什么TMT行业内的企业热衷于并购,而不是通过新建团队扩张来实现企业价值的最大化。在现有的并购理论界,并没有相关的理论可以回答这个问题。在本文中,我们将聚焦于TMT行业的并购,通过利用交易成本理论同DCF模型相结合来回答TMT企业并购的动机是为了有效的降低交易成本,进而获取新的市场能力,最终保持企业竞争力。在此基础之上,我们将在该理论框架下来回答TMT企业的并购目标选择、并购绩效等问题。在本文的案例部分,我们引入了华录百纳公司并购蓝色火焰这个经典案例,通过分析华录百纳公司和蓝色火焰公司在并购前的宏观、行业及公司背景,回顾整个并购过程及交易架构,包括并购的动机、并购目标的选择、并购交易方案、并购整合及并购绩效考察等方面,来提出TMT行业并购的特点和关键点,为TMT公司的并购提供理论和实践的指导。