股市周期与宏观经济周期之间的关系既是一个重要的经济理论问题,也是股票投资者们需要思考的一个现实问题,论文以宏观经济波动和股票市场周期的关系为研究对象展开理论与实证研究。　　 论文分析了这两个周期的重要影响因素,引用大量资料论证了美国、香港、日本的经济周期和股市周期的对应关系,并重点对我国经济周期和股市周期的关系进行了较为详细的实证分析。研究发现,在国外成熟市场,股市周期与经济周期两者之间呈现出较为明显的关联,股市的“晴雨表”功能基本得到体现,但这只“晴雨表”并不特别准确,其领先于经济周期的时间长短具有较大的变异性。　　 在中国,两个周期的关系在很长时间里存在背离的现象,股票市场并没有发挥出经济“晴雨表”的功能,其因为主要在于中国股市规模小、具有行业代表性的上市公司不多、政策干扰多、投资者不理性等。但笔者发现,从2005年年中以来,中国股市周期呈现出较明显的领先于经济周期的特征,股市的晴雨表功能开始得到体现。其因为在于中国股市的规模近年来得到较大的提升,一大批蓝筹股上市,机构投资者的队伍得到加强,股改后公司的业绩与宏观经济的景气之间的关系得到了加强。　　 本研究对认识两个周期之间的关系,对于投资者理性投资有一定启示意义。