股利政策是现代公司财务管理的核心课题之一,随着公司制和股票市场的发展,上市公司的利润分配决策受到利益相关者的广泛的关注。现金红利在管理者和股东之间构成了一条纽带,通过这条纽带,公司的盈利得以回馈给股东；投资者也通过股利变动的信号来观察公司的经营经营状况,盈利能力和投资前景的变化。因此,公司现金股利政策的选择关系到公司的融资成本、投资者的盈利预期、资本结构和经营管理等方面。虽然西方资本市场对股利的研究已经很成熟,但是由于我国特殊的经济体制结构,在2005年进行股权分置改革之前,大部分公司的股权被政府和国有机构控制着,股权不够分散。公司治理较弱,现金股利作为联系投资者和上市公司纽带的功能并没有得到充分的发挥,对于股利政策与公司总部的地理位置与市场化程度的研究还很不足。随着我国证券市场的发展,股份制公司数目的急剧增加,企业的营理层面临着越来越多提高现金红利的要求。目前国内对于股利政策的研究主要是着眼于公司的控股股权,公司治理,管理层特征,经营状况等层面。本文主要基于代理成本和信息不对称理论,从地理因素的角度出发,考察公司的地理因素对于公司现金股利政策的影响。此外,由于我国特殊的经济发展制度,导致各个地区发展水平也极不平衡,各个地区的市场化水平和城市竞争力悬殊甚大。本文在此基础上也提出了相关的竞争性假设。本文主要选择2012年之前在A股主板上市的公司,从2001至2012年的数据作为研究样本(不包括金融业,ST,中小板和创业板,以及数据缺失的公司),从公司的地理位置因素的角度出发,考察公司的位置(到大城市的距离)对于公司现金股利政策的影响。本文实证发现市场化程度越高,公司的现金股利支付的概率越高,支付水平也越高。此外,城市竞争力越高,现金股利支付的概率也就越大,同时股利支付水平也越高。实证发现公司总部到北、上、广、深四大城市的距离越远,公司支付现金股利的意愿就越低,支付现金股利的水平也越低。