2008年美国次贷危机之后,学术界、实务界及各国当局对于影子银行体系的关注逐渐升温,但各国因为金融发展情况的差异对于其具体的定义并没有共识,就中国来说,影子银行体系更多时候被看作是正规银行体系之外,由具有流动性和信用转换功能、存在引发系统性风险或监管套利可能的机构和业务构成的信用中介体系。随着金融深化进程的加快,中国影子银行体系的扩展也逐渐加速,据一份来自中国人民银行的统计报告,截至2014年,人民币贷款占社会融资规模的比重已达到59.59%,这说明在银行体系之外的融资渠道在社会融资的过程中发挥的作用越来越大。因为影子银行体系与次贷危机、金融创新的密切关系,任何一个金融体系要继续发展,都必须从中吸取教训,明确未来的金融创新方向。本文结合影子银行体系最典型的“发起——分销”运作模式,重点着重于其信用创造机制,由此展开对于我国影子银行体系的发展和货币政策之间的关系的理论与实证分析。首先,介绍海内外对于影子银行体系的界定,梳理其产生、成长的过程。然后,联系国内的现实情况,对国内影子银行体系的信用创造机制和规模进行探讨,针对其对我国货币政策的冲击作用这一问题进行理论分析。最后,运用VAR模型,结合之前所得到的中国影子银行体系的相关数据对于这一冲击进行实证检验。得出如下结论：影子银行体系信用创造机制的发展对于我国货币政策的中间及最终目标都有一定的冲击效应。短期来看,其对货币供给量M1的影响要比对国内生产总值GDP的影响来得更大,会对货政策传导产生冲击效应,减弱货币政策的效力,产生与实施的目标和预期效果相违背的情况；长期中,又会在一定程度上促进中国经济的健康持续发展。因此,应当在发展的基础上来加强货币政策的优化与创新、有效改善对影子银行的监管,让其更好地发挥积极作用,使得整个金融领域的发展更好地为实体经济服务,将其从微观层面的管制纳入到宏观调控当中来。