随着世界经济一体化进程的加快和各国股票市场联动程度的不断加深,学术界研究股市联动性的文献也逐渐增多,但目前我国大多数学者的研究仅着眼于中国股市与其他国家股票市场的联动性存在与否,并未深入研究不同国家股市之间联动性的影响因素。本文即在行为金融学的理论基础上探究中美股市之间是否存在联动性以及投资者情绪传染机制对中美股市联动性的影响。为量化中、美投资者情绪,本文在前人研究的基础上选取了能够代表中美两国投资者情绪的5个指标及其滞后项,使用主成分分析法初步构建了从2005年到2018年期间的月度投资者情绪指数,剔除其宏观因素影响后构建出最终的情绪指数。为研究中美股市之间的联动性,本文将上述期间的周度标普500指数和上证指数收益率作为样本数据,使用DCC-GARCH模型研究了中美股票市场的动态相关性并提取了动态相关性系数作为股市联动性指标。由于本文获取的投资者情绪数据与动态相关性的数据频率不同,为保持高频数据中的信息完整性,本文使用MF-VAR模型分别探究股市在金融危机、贸易战等事件阶段以及股市平稳阶段投资者情绪对中美股市联动效应的影响。实证结果显示,无论股市处于平稳阶段还是事件阶段美国投资者情绪都会对两国股市联动性产生影响,但中国投资者情绪仅在事件阶段对两国股市联动性存在影响,在平稳阶段影响效果则较为微弱。而随着中国股市国际化进程的不断推进,中美股市之间的联动程度也在不断加深。本文的研究结果能够判断中美股票市场之间是否存在联动性,检验投资者情绪变化对中美股市联动性是否存在影响以及判断美国股市对我国股票市场的影响程度,对两国投资者进行跨市场投资以及我国监管层制定政策均有借鉴意义。