天气风险是由于天气变化的不可预测性而引起的。从全球经济运行来看,大多数市场参与者都受到天气风险的影响,其中,能源、农业、零售建筑与运输为代表的领域对天气敏感性最高。天气衍生品作为一种对冲天气风险的新兴金融工具,自1996年以来已在金融市场上交易。作为天气衍生品最原始的产品,基于温度指数的衍生品目前在天气衍生品市场的交易最广泛。虽然天气衍生品市场在全球范围仍然处于起步状态,但目前是交易量增长最快的衍生品市场,因为大量产业无法消除天气风险带来的经济影响,而天气灾害相关的保险产品又难以发展。因此,在中国还未开展天气衍生品市场的背景下,设计出适合中国城市的天气衍生产品就显得至关重要。本文首先参考标准的天气衍生品设计思路,结合目前我国天气衍生品市场的现状,并且考虑到现阶段我国金融市场还未出现与温度指数相关的金融产品,温度指数没有市场价格,不再基于市场的研究与分析,而是选择对每日数据进行建模的方法来构建气温模型,为温度指数天气衍生品定价。其次,通过对上海2000-2017年的温度数据进行分析,本文将日平均温度序列分为三个变量,即趋势变量,季节变量和随机变量。我们建立关于时间的正弦函数来刻画趋势变量和季节性变量,对于随机变量,通过对模型的适合度、复杂性等多方面考虑,我们对经典的气温预测模型-benth模型进行了改进,最终选择加入ARMA模型对上海市的日平均数据进行预测分析,并通过该气温预测模型,结合蒙特卡罗模拟仿真对上海温度指数期货与期权进行了定价。最后,文章从天气衍生品在我国各部门的实际应用价值等方面对中国天气衍生品市场的未来发展进行了展望,结合目前国内金融市场存在的阻碍,对中国市场发展天气衍生品提出了相关政策和建议。温度指数的制定与产品流动性是天气衍生品市场发展必不可少的条件,本文建议国内商品交易所可与国家气象局合作,推出各个城市温度指数,国内金融市场加快完善做市商制度,为天气衍生品发展提供良好的市场环境。