【摘 要】
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协调高效的风险投资市场是推动地区创新创业的重要支撑,而外部性和信息不对称问题是制约风险投资市场健康发展的难题,作为兼具政策性与市场化双重特点的调节工具,政府引导基金能够促进有为政府和有效市场发挥合力,推动风险投资活动进入良性循环。基于地方财政实力差距、“属地优先”投资限制等原因,政府引导基金可能加剧风险投资活动的地区不平衡性,而与区域协调发展战略背道而驰。在此背景下,本文将探究政府引导基金对于区域
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协调高效的风险投资市场是推动地区创新创业的重要支撑,而外部性和信息不对称问题是制约风险投资市场健康发展的难题,作为兼具政策性与市场化双重特点的调节工具,政府引导基金能够促进有为政府和有效市场发挥合力,推动风险投资活动进入良性循环。基于地方财政实力差距、“属地优先”投资限制等原因,政府引导基金可能加剧风险投资活动的地区不平衡性,而与区域协调发展战略背道而驰。在此背景下,本文将探究政府引导基金对于区域风险投资活动的具体影响,从而为推动风险投资事业的区域协调发展提供政策建议。针对政府引导基金能否对区域风险投资活动形成直接效应和溢出效应的问题,本文进行了积极探索。在验证地区风险投资活动空间分布不平衡性的基础上,本文选取了我国30个省市自治区2009年至2019年的相关数据,使用空间计量方法建立了个体和时间双固定效应空间杜宾模型,从全国层面和分地区层面对政府引导基金的直接效应和溢出效应进行了检验。结果显示:（1）在全国层面上,地方设立政府引导基金能有效促进本地区的风险投资活动,但对于邻近地区风险投资活动的带动作用不明显;（2）分地区层面来看,政府引导基金对于区域风险投资活动的影响在东中西三地区之间存在一定差异,其在东部地区能够体现直接效应,但无法体现溢出效应,在中部地区直接效应表现不显著并体现负向溢出效应,在西部地区则表现出了高于全国平均水平的直接效应和溢出效应;（3）我国风险投资活动存在较高的空间分布不均衡性,风险投资空间基尼系数数值较高。结合政策实际及实证结果,本文提出如下建议:一是扩充政府引导基金募资渠道;二是加强政府间跨地区协调合作;三是持续完善政府引导基金管理制度;四是综合评价创新型企业。
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