夹层融资作为一种创新的融资方式,对解决我国中小企业融资难的问题,缩小企业融资缺口具有重要作用。本文首先阐释了夹层融资的内涵及其理论依据,为全文的分析奠定理论基础。其次,构建一个动态博弈模型分析各影响因素对企业融资方式选择的影响机制,提出相应的命题假说。在此基础上,结合我国86家上市公司615个融资项目1994～2006年的项目资金募集类型数据,实证分析影响我国企业融资方式选择的因素,予检验提出的命题假说。最后,结合我国国内市场的现实状况分析我国中小企业夹层融资发展的障碍,并借鉴欧美国家的经验,提出了我国发展夹层融资的几点建议。研究结果表明:融资成本对企业融资方式的选择具有负效应,融资成本越小企业越倾向于选择夹层融资;融资风险对企业融资方式选择的影响不是单一的,而是从不同的角度对融资方式选择具有不同的影响;项目的规模对融资方式的选择具有正向影响,其系数非常显著,企业所需的融资额度越大越倾向于选择夹层融资。