近些年,基金发行数量和发行规模迅猛增长。基金作为一项重要的资产配置选择,受到了投资者的广泛关注。在进行基金选择时,投资者往往重视基金的风险与收益、评级与获奖情况,较少关注基金的投资策略。在文献研究上,现有文献较多研究基金的绩效评价,研究对象集中在共同基金整体,较少对单只基金进行研究。本论文选择成立时间长、年化回报高的偏股混合型基金—景顺长城鼎益混合基金作为研究对象,从选股策略和择时策略两个维度对基金投资策略进行剖析,并运用Carhart四因子模型和风险收益指数模型对投资策略实际效果进行分析。最后,通过对基金投资策略的总结,给基金投资者、基金经理、基金公司和市场监管者提出相关的建议。在选股方面,行业选择基本与经济周期和行业景气保持一致,在牛市中投资顺周期性行业和风格行业,在熊市中对之前涨幅过大的行业进行减持操作。个股选择上,基金经理重视选股能力对超额收益的贡献,运用GVI价值成长模型选择基本面良好及价值被低估的股票,主要投资于大盘成长型股票。行业集中度、个股集中度在历任基金经理中存在差异,这与基金经理本身的特性有关。在择时方面,基金经理能够根据牛市和熊市的变换快速灵活调整资产组合中股票仓位,操作节奏与牛市和熊市基本一致,交易策略上偏向动量策略。通过Carhart模型对基金的选股与择时策略进行检验,全区间检验结果显示,景顺长城鼎益混合基金具备优秀的选股与择时能力,大盘、成长、动量风格因子均对业绩产生了正向显著贡献且成长因子贡献最高。牛熊区间检验结果显示,景顺长城鼎益混合基金在牛市期间具备正向选股与择时能力,大盘、成长、动量因子贡献较高的正收益,而在熊市期间基金不具备选股能力,绩效主要体现在市场择时上,且风格因子对绩效的贡献大大降低。通过风险收益指数模型对整体投资策略效果进行分析,结果显示,该基金具有优秀的获取绝对收益的能力,但风险控制能力一般,投资性价比在牛市要优于熊市。