现代信用风险模型分为结构模型和简约模型两种。结构模型以莫顿模型为代表,假设当公司资产价值低于负债价值时违约发生。在此基础上发展了一系列模型,但这些模型大都仍保留违约的定义。简约模型则是通过数学方法将违约影响因子进行分解。结构模型具备较强的理论基础,而简约便于操作。两者最大的分歧在于违约是否可预测。非完全信息模型能将两者的优点很好的结合在一起,并且在信息不完全的情况下求出违约概率。这在我国有较强的现实意义。本文在理论对比分析非完全信息模型与莫顿模型、首越边界模型基础上,又进行了实证比较。我们假设公司负债服从scaled beta分布,以ST三星等26家ST公司为样本公司,分别求出这三个模型各自的违约率。研究表明:(1)非完全信息模型能够比较明显的对公司违约状态作出预测(2)非完全信息模型对现实的解释力度大,是有效的。最后,本文根据实证结果对非完全信息模型在我国的适用性进行了探讨,并明确了后续需要解决的问题。