历次金融危机十有八九都离不开房地产,房地产债券违约事件时有发生,在2020年至2022年尤为严重,并将风险传递至股票市场,房地产债券违约在股票市场的风险传递效应非常复杂,研究这种风险传递效应,有利于设立“隔离围栏”,阻断金融系统性风险的发生,创造稳定的金融市场环境。本文通过收集整理有关房地产债券违约风险事件的相关数据和典型事例,归纳分析房地产债券违约风险传递效应的种类;利用金融危机传染理论和溢出效应理论进行理论分析;利用马尔科夫分析法测算房地产债券违约后的危机时段,剔除重大突发事件影响,兼顾违约连续发生的风险累加效应,获得传递效应的波及速度;利用定量分析法研究房地产债券违约风险在危机时段的市场传递效应;最终得到如下结论:（1）房地产债券违约风险在股票市场的传递效应分为初次传递效应和再传递效应。初级传递效应包括同行业——横向传递效应、跨行业——纵向传递效应、关联关系——深度传递效应,三者都有均值溢出效应和波动溢出效应,这种效应的波及速度为1-2天的频率接近70%,连续违约的风险累加,并没有加快传递效应的波及速度,但是会增大违约风险的传递效应。再传递效应中,三者两两之间都有双向均值溢出效应和单向波动溢出效应。（2）均值溢出效应中,初次传递效应大,再传递效应较小。再传递效应里,同行业再传递效应较大,跨行业再传递效应较小,关联关系企业再传递效应非常小。