本文首先介绍了研究的背景和意义,指出目前中小企业融资难背景下实施营运资本管理政策的重要性以及营运资本管理对于企业经营活动的重要地位,随后回顾整理了国内外已有的研究结论并介绍了营运资本管理相关理论,在此基础上提出本文的研究目的——分析我国中小企业营运资本管理的特点及其与企业价值的相关性。本文选择以中小板市场的上市企业为研究对象,主要采用实证分析的方法考察2004—2010年间中小企业营运资本政策和效率与企业价值的关系。考虑到行业因素影响,本文在选用全行业样本进行分析的同时将制造业和信息技术业作为分样本,观察不同行业间营运资本管理的特点以及价值相关性的差异。实证研究证实,我国中小企业的营运资本政策大多以中庸型和稳健型为主,行业间差异显著；稳健的营运资本投资政策会用相对激进的营运资本融资政策来平衡总体风险和收益,信息技术业例外；营运资本管理效率水平普遍不高；不同行业的营运资本政策与总资产营业利润率和总资产现金回收率的相关性显著不同；我国中小上市企业的营运资本管理效率与总资产营业利润率和总资产现金回收率均显著负相关,与企业的市场价值无关；现金周转期各组成部分与总资产营业利润率显著负相关。这一研究结果给中小企业以启示：适当的降低流动负债比例、提高流动资产比例有利于提高盈利能力,而通过缩短应收账款周转天数、存货周转天数以及应付账款周转天数来减少现金周转期,也可以提高盈利能力,但都不能增加企业的市场价值。