论文通过研究有效市场理论体系,综合使用游程检验与自相关检验两种分析方法,实证检验了上海与深圳股票市场的有效程度。在此基础上,分析了影响沪、深股市有效性水平的主要因素,并从信息传导的角度提出增强我国股票市场有效性的建议。按照信息集的不同,有效市场可分为弱式有效、半强有效和强式有效三类。本文在分析回顾国内学者己有的实证研究成果后,将侧重点放在对我国股市弱有效水平的检验上,分别选择以游程检验和序列自相关性检验,对沪、深两市的弱有效性进行了实证检验。游程检验的结果为:两市有效性水平不断提高,但全程统计量不支持沪市弱有效假设。深市全程统计量通过游程检验,体现出弱式有效的特性。自相关检验结论为:序列存在相关性,否定了收益序列的随机波动特性。即价格没有完全反映历史信息,我们仍然可以通过分析以前的历史信息推测股票价格,因而无论是上海股票市场,还是深圳股票市场,都没有体现出显著的“弱式有效”性质来。实证检验结果表明我国股票市场未能完全达到弱有效水平,且从总体看,深市有效性要强于沪市。针对上述实证结果,本文基于信息对价格起作用经历的四个环节,分析了我国股市效率还不够高的原因,并提出了增强有效性的建议。