论文部分内容阅读
随着会计准则与证券监管的不断规范,传统的应计利润盈余管理行为受到越来越多的限制,风险也越来越高,企业管理者逐渐通过构造真实交易或者改变交易时间来实现其预期的报告盈余。然而过度的真实盈余管理行为可以达到粉饰会计报表的效果,但是对于资本市场的危害是显而易见的。已有大量研究证实存在真实盈余管理行为,而且近几年国外已有大量研究证明,各种真实盈余管理现象(如调减研发支出、通过暂时性促销活动增加销售额、在企业正常产品需求量以外增加产量等)呈显著增长趋势。较之于单纯的应计利润盈余管理,真实盈余管理行为更为隐蔽。但是真实盈余管理行为的经济后果究竟如何还未形成系统的结论,是否真实盈余管理行为会影响企业未来的经营绩效还有待进一步研究。本文就对这个问题进行了研究探讨。本文以真实盈余管理为研究视角,以我国A股上市公司为研究对象,通过分析样本公司的异常酌量性费用、异常生产成本、异常经营现金流量,研究企业采用真实盈余管理是否会影响企业未来的财务绩效和市场绩效。首先分别以财务绩效和市场绩效两个方面来衡量企业的经营绩效,通过对比分析采用真实盈余管理进行盈余操控的经营活动操控样本公司和配对样本公司未来三期的经营绩效,研究经营活动操控行为对企业经营绩效的综合影响;随后进一步研究酌量性费用操控、生产成本操控和销售操控行为与企业经营绩效之间的关系。实证研究结果显示,经营活动操控样本在操控年度后三个会计期间内财务绩效和市场绩效均低于配对样本公司的对应水平;酌量性费用操控样本在操控年度后三期内的财务绩效比配对样本的对应水平低,但是市场绩效却略高,基于“信息不对称”理论,市场可能并没有察觉到管理者削减酌量性费用操控盈余的行为。生产成本操控样本和销售操控样本在随后三期内的经营绩效均较配对样本公司的经营绩效低。说明我国上市公司利用酌量性费用操控、生产成本操控以及销售操控行为进行真实盈余管理的行为是以牺牲企业未来收益为代价的。