人身保险市场作为金融市场重要组成部分,其主体特有的财务不稳定性易造成公司经营危机,提高寿险公司财务稳定性对稳定金融市场具有深远意义。近年来,人身保险市场主体不断增加,业务经营范围逐渐扩大,产品创新速度不断加快,财务不稳定的风险也同步放大。引发寿险公司财务不稳定的因素复杂多样,但产品结构对寿险公司财务稳定性具有直接影响,深入挖掘两者之间的关系有助于寿险公司高质量发展。自2014年以来,监管机构不断调整寿险公司产品监管政策,其中包括重点发展保障型产品、强化投资型产品监管、降低储蓄型产品保费占比,寿险公司产品结构不断优化,产品集中度明显下降。2021年,银保监会为优化寿险公司产品服务,建立多样化寿险产品体系,发布了《关于进一步丰富人身保险产品供给的指导意见》,多元化发展已成为寿险公司共识。降低产品集中度能够产生协同效应,分散经营风险,也会导致业务链条延长,引发多元化折价现象。降低产品集中度是否有利于寿险公司财务稳定性,还需进一步探索。本文基于产品集中度视角,研究影响寿险公司财务稳定性的机制,使用2010-2020年52家寿险公司经营数据,构建固定效应、随机效应模型研究两者之间的关系。研究发现产品集中度对寿险公司财务稳定性具有显著影响,降低产品集中度能够提高寿险公司财务稳定性。本文通过工具变量法缓解了可能存在的内生性问题;以不同公司规模、不同产品集中度大小为分位点,发现了不同规模、不同集中度寿险公司在两者之间存在异质性效应,负向影响在中小型、高产品集中度寿险公司更显著;使用中介效应模型检验了理论影响机制,验证了经营绩效在产品集中度与财务稳定性之间具有部分中介作用;加入产品集中度平方项后,论证了产品集中度与寿险公司财务稳定性存在非线性关系,熵指数最优区间为[1.28,1.37]。基于以上结论,本文建议寿险公司结合自身实际情况通过丰富保障型产品供给、将产品集中度纳入内控体系、统筹兼顾产品设计与多元化发展等三方面途径提升自身财务状况。本文验证了经营绩效在产品集中度和财务稳定性间的中介效应,丰富了相关研究结论,并探索了产品集中度影响寿险公司财务稳定性的最优区间,为寿险公司产品策略的制定提供理论依据。但由于研究样本相对较少,仅考虑主营人寿保险的人身险公司,研究结论可能并不适用于专业经营健康险、养老险的人身险公司。