本文着眼于中外管理层收购(MBO)的历史与发展,简要分析了MBO对中国企业发展的重要意义。指出了中国MBO发展中存在的有关公司治理及会计问题,并试图找出相应的解决方案与对策。最后笔者建议国家有个部门尽快出台相关法律法规,以使MBO真正能够为我国企业的发展做出贡献。本文共分七章:第一章是管理层收购概述。本章介绍了与MBO有关的概念、管理层收购的起源以及MBO在世界兴起的原因和种类第二章是管理层收购的理论与现实分析。阐明了MBO产生的背景、作用及其在西方发展的历史及现状。MBO对降低委托代理成本,增强对管理者的激励,并最终提高企业的经营绩效有着积极的作用。MBO在中国的初步发展已显示了它强大的生命力。第三章分析了MBO对我国公司治理的影响。公司治理的目标是实现股东利益最大化,而我国大多数上市公司由于特殊的股权结构产生的治理问题偏离了这一目标。本章首先对我国在公司治理方面存在的问题作一评述,然后就MBO在改善公司治理方面的作用进行考察和评价。第四章探讨了MBO中存在的会计与财务问题。从会计学界和会计实务工作者的角度,笔者对基于管理层收购后的公司绩效影响、公司治理与人力资本产权化以及MBO筹资安排和现金流量结构等问题进行了分析和研究。第五章对我国管理层收购的有关案例进行了讨论和分析。本章力图从对我国有关MBO案例进行分析入手,以发现管理层收购在我国的具体操作模式,并结合理论分析揭示管理层收购目前存在的主要问题以及对我国企业改革的现实意义。第六章是对我国管理层收购提出了若干建议。一是从防止国有资产流失出发,提出应规范MBO收购价格;二是建议进一步加强MBO法制建设,将MBO纳入法律框架中;三是提出要拓宽MBO融资渠道,完善融资环境,为我国MBO发展提供良好的资本运作环境;四是强调了要完善对MBO运作过程的内外监管机制,其中政府应发挥重要的作用。第七章思考了我国MBO发展前景。一方面国有股减持与退出、我国企业的发展方向、职业经理人阶层的初步形成以及民营企业等的发展为我国管理层收购提供了前提和条件;另一方面管理层收购对于完善我国公司治理结构、提高公司的竞争能力以及促进国有企业改革提供了很好的契机,为我国改革开放、经济发展提供了强劲的动力。本文的结论是:管理层收购是一门重要而复杂的艺术,需要我们每个市场参与者的共同努力。从目前存在于市场中的各种变相MBO可以看出,市场对于管理层收购存在着强烈的愿望。有需求就有操作的空间,政府有关部门应完善对适用MBO收购主体的资格、资金来源的合法渠道、收购价格的形成机制等问题的规定,并加强相关的信息披露和监管措施,这样才能形成有效的市场和有效的MBO运作机制,才能保证国企改革步上健康发展之路,也只有这样才能达到引进MBO的目的,否则MBO又可能成为少数人掠夺社会财富的工具。