我国的证券市场经过十六年的发展建设,在促进资本积累、产业结构调整、优化资源配置等方面,做出了巨大贡献。但是我国自证券市场成立以来,问题层出不穷,丑闻接连不断。苏三山、红光、亿安科技、银广夏、德隆系、科龙等上市公司过度包装、披露虚假信息,中小投资者利益被忽视。证券监管政策朝令夕改,托市抑市在一定程度上存在。这些都拷问着中国的证券监管体系在广大投资者心中的公信力和威信。面临着中国金融业的全面放开,中国证券业目前处在一个关键的十字路口。中国证券市场何去何从,核心问题是中国应该如何选择适合自己的证券监管模式。本文从证券市场失灵的角度出发,利用信息经济学与博弈论等理论,对中国证券市场存在的监管职权错位、体系缺失、法律不健全、监管效率低等问题产生的根源进行全面的分析,通过对美英两国的证券监管体制和成熟监管经验的比较,提出了既能充分保证市场效率,又能平衡各方面利益关系的符合我国现实国情的证券监管模式。