房地产置业投资作为一种资产保值增值的方式，正日益受到广大居民和相关机构的青睐；但是，收益和风险总是并存，房地产置业投资者要想以较低的代价获得稳定的收益，需要建立科学的房地产投资经营机制和决策依据。随着我国房地产业的不断发展，进行地域上和房地产投资品种上的投资组合是目前许多置业投资主体进行积极实践的客观现实。如何最大限度的获得最高的投资收益、如何使投资的风险最小是房地产投资组合的核心，而如何准确的度量投资组合风险则是进行投资决策的关键一步。 然而国内关于投资组合风险度量的理论或实证研究主要集中在证券市场领域，房地产领域内部的组合投资研究很少，研究置业投资组合风险度量的几乎没有，这很难满足房地产置业投资者判断风险、分散投资和增加投资收益的决策需要。 本论文以建立房地产投资组合风险度量模型为主线，通过对房地产投资组合风险度量理论与房地产投资组合优化问题进行研究，借鉴西方发达国家成熟的现代组合投资理论和先进的风险度量方法—CVaR方法，以风险——收益为核心思想，结合国内房地产市场的实际情况，建立了基于预期收益一定的条件下，CVaR最小的房地产投资组合风险度量的理论模型。在对模型的实证研究过程中，本文通过对深圳市房地产市场的分析，选取了基于深圳市6个城区、四种投资产品的房地产销售价格作为样本数据。通过对样本数据的筛选和整理，将实际的历史数据代入基于CVaR的房地产投资组合风险度量理论模型中，运用模型求出最优的投资组策略及最优投资组合策略下的CVaR值。为了验证该模型的有效性及适用性，本文借助于《2008年深圳市房地产指数报告》中的实际数据对模型的结果进行验证；同时，通过市场调查，得到了深圳市房地产业界人士对深圳市房地产市场各种不同产品的风险相对程度的评分，对调查结果的分析，进一步论证了模型的有效性和适用性。两种验证的结果显示，运用本研究建立的投资组合风险度量模型可以提供很好的决策支持和依据。 此外，本文在第二章还分析房地产置业投资风险的来源，对影响房地产置业投资的主要风险因素进行了分类整理。这些都能够为房地产置业投资者在进行房地产投资时提供一定的决策参考。