【摘 要】
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该文主要对并购价格进行了分析和研究,该文的研究思路是将并购价格分为两部分：第一部分是由净现值收益法、重置成本法或者市价法等传统估价方法得到的企业价格;第二部分则为并
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该文主要对并购价格进行了分析和研究,该文的研究思路是将并购价格分为两部分：第一部分是由净现值收益法、重置成本法或者市价法等传统估价方法得到的企业价格;第二部分则为并购价格中的市场溢价部分,是该文的研究重点,其来源于并购可能产生的企业价值增加,因该增值部分具有不确定性,该文尝试以期权的观点对其进行解释,将Black-Scholes公式得出的欧式期权价格作为企业价值增值部分的当前价格（并购价格中的市场溢价部分）,在使用Black-Scholes公式所需的五个变量中,关键问题是如何确定期权的期限,该文尝试用层次分析法对其进行估计,从而得到并购价格中市场溢价部分的具体数值.最后将上述两部分价格之和作为合理的并购价格,主要内容如下：首先概述了企业并购的概念,历史和相关理论.然后解释了并购价格中溢价部分的来源,分析了并购价格的影响因素和传统的估价方法和模型.最后对层次分析法原理和期权定价法原理进行了阐述,提出了AHP&Black-Scholes定价模型,并对两个实例进行了计算、分析和比较.
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