随着资本市场的发展,并购成为企业规模扩张的重要方式,从2011年开始出现了“PE+上市公司”并购模式。“PE+上市公司”模式可以帮助上市公司撬动大量资金,提升资金利用效率,同时,上市公司可以利用私募机构的专业能力筛选标的,最终上市公司取得标的股权,私募机构实现获利退出,这种模式可以达到上市公司和私募机构双赢的结果。该模式出现后,成立并购基金的上市公司较多,但成功运用的上市公司并不多。本文选择的爱尔眼科,从2014年至今,联合多家私募机构,成立并购基金总规模超80亿元,五年间通过此模式并购眼科医院四十余家,公司规模迅速扩大,爱尔眼科的案例值得研究。本文主要采用案例分析的研究方法,首先,对“PE+上市公司”相关概念进行解释;在理论部分阐述了并购的协同效应、信息不对称理论和价值评估理论;接着,对爱尔眼科并购的案例进行介绍,梳理爱尔眼科成立并购基金的运作情况并介绍此种并购模式如何服务于公司战略;然后,在案例分析部分,先对爱尔眼科的并购特点进行分析,包括该模式的特点和爱尔眼科运用此种模式的亮点,其次对爱尔眼科在并购时的估值合理性进行分析,并利用事件研究法对成立并购基金的短期绩效进行研究,对财务绩效和非财务绩效两方面进行并购的绩效分析;最后本文得出结论爱尔眼科运用此种并购模式对公司的盈利能力和营运能力有一定的提升,可以迅速扩大公司规模,但是此种模式在并购估值时的合理性存疑,并购形成大额商誉可能会对公司未来埋下隐患。本文通过研究爱尔眼科并购案例,总结爱尔眼科使用该模式的亮点和效果,分析爱尔眼科可能存在的问题,并从监管角度提出一些建议对策,希望可以为未来其他企业采用此种并购模式提供有限的参考。