目前,我国国有企业改革正处于关键时期,特殊的制度背景决定了国有企业非效率投资行为的现状,为我国经济的可持续发展带来了较严重的负面作用。本文针对我国国有企业的非效率投资行为及其治理措施进行了系统地研究,旨在为规范国有企业投资行为、提高国有企业绩效、有效治理国有企业的非效率投资提供相应的理论依据。首先,本文进行了国有企业如何实现效率投资决策的理论探讨。本文在论证了国有企业的理财目标是国家股东财富最大化的基础上,界定了国家股东财富最大化目标的涵义,分析了国家股东财富最大化的理财目标不同于非国有企业的个人股东财富最大化目标的特点。并以此为基础探讨了国家股东财富最大化的实现机制,分析了如何进行基于国家股东财富最大化的国有企业效率投资决策,为国有企业进行投资决策提供理论依据。随后,本文对我国国有企业的非效率投资行为进行了判断分析。本文先从宏观数据出发,系统分析了我国国有企业投资效率的现状;然后从微观角度界定和厘清了企业非效率投资行为的概念以及成因,分析了企业非效率投资行为的判断依据;最后针对我国国有企业的特殊现状,以国家股东财富最大化目标作为国有企业进行投资决策的取舍准绳和判断投资行为优劣的标准,根据国有企业不同的市场化程度,分别国有上市公司和非上市国有企业构建了基于资本成本的国有企业非效率投资行为的判断模型,通过估算国有企业股东财富最大化实现指数来对我国国有企业投资行为进行实证分析,从数据上验证目前我国国有企业普遍存在着非效率的投资行为。对于国有企业非效率投资行为治理机制的探讨,本文采用实证研究的方法,分别国有企业利润分红、现金流管理以及股权结构几个方面进行了实证分析。结果发现:对于我国国有企业的非效率投资行为,进行现金分红对其非效率投资行为具有良好的制约作用;在股权结构方面,相对控股股权结构具有最优的治理效率,国家股控股股东不能在国有上市公司非效率投资行为的治理中起到积极的作用,但国有法人股控股股东对国有上市公司非效率投资行为的治理作用显著。最后,在上述实证分析结果的基础上,本文主要从完善国有企业分红制度、优化国有企业股权结构两个方面提出了治理国有企业非效率投资行为的建议。