房地产行业作为国民经济发展的命脉，对经济发展有着不可小觑的影响。但是随着近几年来土地价格飙升，房地产开发企业的成本急剧加大，对于一部分房地产企业来讲，地价上涨引起的成本增加或许已经抵消了房价上涨带来的红利。加上近几年来宏观调控的影响，房地产企业的发展并不像以往那么如火如荼。
　　究竟房地产行业的资本结构是如何影响其盈利能力的昵？目前学术界的研究大都基于大样本数据进行分析，即便有针对房地产行业进行分析的，也没有针对某个公司具体分析。
　　针对这一问题，本文对万科2012-2017年的财务数据进行整理分析，先对此期间的财务状况做概览，然后具体分析其资本结构、盈利能力;最后通过改进的杜邦分析体系来分析资本结构是如何影响其盈利能力的。另外考虑到杜邦分析体系并没有把企业盈利能力带来的现金流纳入评价范围，本文也对研究期间的现金流量情况进行了分析，从而判断出优质的资本结构带来的强盈利能力是否为企业带来了现金流入。
　　本文在此分析基础上提出了可供众多房地产企业采纳的建议:根据经营环境通过适当调节资本结构来使公司运营达到理想状态。