近些年来,美国次贷危机引起的金融危机对全世界经济产生了深远影响。为了应对金融危机,各国都用积极财政政策和量化宽松的货币政策来拉动经济增长。但是这种经济救助方式不但没有使经济复苏,反而使一些国家经济陷入更加衰退的地步,欧洲主权债务危机就是很好的例子。中国应对金融危机的方式与其他国家并没有什么不同,即依靠大量的信贷资金来支持投资计划,刺激经济增长速度。中国不仅很快从金融危机的阴霾中走出并创造了被世界称为“奇迹”的经济增长速度,并且表面上看中国政府的财政赤字和债务规模占GDP的比例均低于其它国家。在保持高速经济增长的同时,中国国内也出现了各种各样的社会问题,也一度被称为“走在十字路口”的中国。中国高速增长的事实也引发了学术界关于是否存在“中国模式”的热门讨论。由于所有这些现象背后是否有内在联系,看似错综复杂的经济现实引发了笔者浓厚的研究兴趣。通过对经济素材的搜集和对经济现实的思考积累后,我们把研究着眼点放在了融资平台上。2008年金融危机发生后,中国政府出台了四万亿经济救助方案。这其中有1.18万亿元由中央政府提供,中央政府代地方政府发行2000亿元债券,其余则由地方政府配套。而地方政府由于受自身财政状况的约束,一时无法提供这么多的配套资金。2009年初,人民银行和银监会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》,其中指出：“支持有条件的地方政府组建投融资平台,发行企业债、中期票据等融资工具,拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”。在此文件指导下,融资平台如雨后春笋般发展起来。融资平台的产生看似偶然,其实也具有必然性。融资平台和我国经济转轨过程中其他有待完善的因素纠缠共生,所以研究融资平台问题不应该仅囿于融资平台本身,而应该立足我国经济发展现实,进行全面分析。由于融资平台和中国城市化进程紧密相关,从某种程度上可以说,融资平台开辟了独特的中国式城市建设模式。所以也希望从这个角度可以对中国经济发展脉络窥一斑而知全豹,对理解“中国模式”或者中国式城市建设模式起到抛砖引玉的作用。对此,本文主要做了以下工作：第一章为导论,主要介绍了文章选题背景、主要内容、研究意义、研究思路、研究方法、可能的创新点以及不足等,并重点就文章相关概念进行了界定。第二章为文献综述与理论基础。文献综述主要在城市化中关于地方政府债务的研究、关于地方政府融资平台的研究、关于商业银行的研究、关于金融加速器的研究等几个方面对文献进行了梳理。理论基础部分重点介绍了公共选择理论、预算软约束理论、财政分权理论、委托-代理理论。在财政分权理论中,在分析从传统财政分权理论到市场维护型分权理论的演进后,重点分析了中国式财政分权的演化逻辑。第三章为政府融资平台举债行为分析。本部分借鉴公共选择理论中的“铁三角”分析,利用中国现实中的“铁三角”即微观主体、中央政府和地方政府来分析地方政府举债行为。在此基础上指出融资平台举债中的“铁三角”是中央政府、地方政府和商业银行。之后基于中国现实分别从中央政府对地方政府的约束机制和商业银行和地方政府双冲动框架下分析融资平台举债行为。第四章为纵向分析,即从中央和地方财政关系变迁中分析地方政府举债行为。主要从财政分权博弈和委托代理关系两方面来考察中央和地方关系变迁。在财政分权博弈中首先分析了在我国财政体制沿革下地方政府行为变化,即从财政包干制下的“经营企业”行为到分税制下的“经营城市”行为。之后建立理论模型论证了中央和地方财政博弈下地方政府举债行为,并基于融资平台在现实中的运转流程验证了理论分析结果。本章第二部分在中央和地方委托代理关系框架下分析了地方政府举债行为。第五章为横向分析,分析了地方政府融资平台的信贷加速器效应。本部分在金融加速器思路指引下,把土地因素纳入到分析中来,基于我国现实建立了地方政府和商业银行双冲动下融资平台信贷加速器模型。在地方政府效用最大化分析中得到了地方政府分别具有投资冲动、征地冲动和举债冲动的命题,而基于政策性负担分析框架下的商业银行行为分析中得到商业银行具有放贷冲动的命题。在地方政府和商业银行双冲动下,融资平台具有信贷加速器效应。最后分别探讨了理论上和现实中的融资平台信贷加速器效应。第六章为地方政府融资平台举债风险分析。本章分别分析了融资平台风险形成、偿债风险、风险转移和风险控制等方面。其中风险形成方面,分析了严重依赖土地因素形成融资风险、过度依赖银行信贷形成金融风险、地方政府担保缺乏法律效力形成法律风险三个方面。在偿债风险分析中,借鉴《马斯特里赫特条约》规定的债务临界值标准和地方政府偿债率作为衡量地方政府偿债能力的标准,并对地方政府财政收入和土地出让收入进行测算的基础上,计算融资平台偿债风险。地方政府融资平台风险转移是指融资平台风险的转嫁升级。首先融资平台风险可能由下向上转嫁,即由地方向中央转嫁,形成财政风险并倒逼中央银行发行货币,也可能由点向面升级,即由地方政府债务升级成宏观经济风险。按照金融加速器理论,经济中的微小冲击可能对宏观经济造成重大影响,以上风险若不能及时控制,可能引发金融危机甚至经济危机的发生。最后本章结合信贷加速器理论,分析了融资平台风险的可控性。第七章为本文结论及相关政策建议。本文主要结论是在地方政府和商业银行双冲动下融资平台具有信贷加速器效应,并且信贷加速器效应可造成风险冲击。为了规避风险,文章最后从规范政府行为、规范商业银行行为、深化体制机制改革并完善相关政策规定、整顿地方政府融资平台、考虑发行市政债券几个方面提出相关政策建议。