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本文以凯恩斯的选美竞赛比喻为引子,讨论了以二阶信念为代表的高阶信念在竞争性和非竞争性的风险资产交易市场中内生为交易者所选择的问题,并以基于信息获取的策略外部性知识学习作为一种可能的方式,为高阶信念的利用提供微观基础。
本文的结果表明,在选择信念阶数时保证标准一致性的前提下,在竞争性的风险资产交易市场中不会内生产生高阶信念。但是,在具有做市商和普通交易者同时参与的非竞争性风险资产交易市场中,如果普通交易者的人数较少,做市商和普通交易者在均衡中都会最优地使用二阶信念。进一步地,在一个一般的经济环境中,当策略外部性知识的信息成本、信息精度、基于经济基本面信息的公共信号和私人信号的精度满足一定条件时,经济主体会在均衡中选择内生获取策略外部性知识,并以此为高阶信念的利用提供微观基础。