开放式基金的设计机理是基金的业绩越好,投资者的申购越多,业绩越差,投资者的赎回越多。然而我国的开放式基金自2001年成立以来,却出现了基金业绩越好,赎回越多的现象,即“赎回异象”。研究我国开放式基金的“赎回异象”,揭示基金投资者的赎回规律,对基金投资者、基金管理人和监管机构都有一定的意义。对于基金投资者来说,一个份额保持稳定增长的基金比一个份额大起大落的基金更值得投资;对于基金管理人而言,基金份额的大幅赎回会带来基金的流动性危机,大幅申购则会导致基金资产配置的困难;对于监管部门而言,大幅变动的基金份额往往隐含着证券市场的剧烈波动,从而不利于其发展。本文以我国的股票型开放式基金投资者的申购赎回行为作为研究对象。力图通过分析我国股票型开放式基金份额变动的内在机理来揭示投资者申购赎回行为背后的决定因素。