代理成本与资本结构一直是财务管理和公司治理理论界非常关注的热点问题。山东省上市公司普遍存在着股权融资比例较低、融资渠道单一、代理成本偏高的现象,本文试图从优化资本结构的角度来分析,从而为降低代理成本提供一些建议。从理论上分析,代理成本的高低与资本结构是有关系的,并且公司存在最优的资本结构使得代理成本达到最低,此时股权边际代理成本等于债权边际代理成本的绝对值。在实证研究部分,文章选取2011-2015年A股山东省上市公司为样本,以资产负债率为解释变量表示资本结构,管理费用率和总资产周转率为被解释变量表示代理成本,运用spss软件对代理成本与资本结构之间的关系进行实证研究,结果表明代理成本与资本结构之间并不是简单的线性关系,而是二次曲线关系。文章通过在管理费用率-资产负债率、总资产周转率-资产负债率之间建立二次模型,并对公司规模、成长能力、股权集中度、管理层持股比例等变量进行控制,得出以下结论:从代理成本的角度来考虑,最优资本结构是存在的,最优资本结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系决定的。当资产负债率处于较低的水平时,管理费用率与资产负债率呈现负相关关系,总资产周转率与资产负债率呈现正相关关系。当资产负债率处于较高的水平时,管理费用率与资产负债率呈现正相关关系,总资产周转率与资产负债率呈现负相关关系。样本公司在以管理费用率和总资产周转率作为代理成本时,其最优的资本结构分别为40.42%,54.31%。本文从代理成本的视角来研究公司的资本结构,希望通过调整融资方式以及他们之间的关系来达到降低代理成本的目的。