随着证券市场上无法被传统金融理论解释的异象(Anomalies)越来越多，传统金融理论受到了极大的挑战，由此行为金融学理论也越来越受到各国专家学者的重视并取得了巨大的发展。尤其是传统的有效市场假说(EMH)中认为股票的收益是不可预测的，而关于资产定价和市场有效性的大量实证研究发现股票收益存在一定的可预测性，特别是大多数市场上在短期都存在动量效应(Momentum Effect)，长期都存在反转效应(ReversalEffect)。这两种现象的实验证据均较为显著，在本文中主要研究的是动量效应。 1993年Jegadeesh和Titman发表在Journal of Finance的文章，使得动量效应一这一市场异象引起了学术界的关注。动量效应在除日本之外的各国证券市场上被证实是存在的，但我国学者对中国股票市场动量效应进行实证检验的结果并不理想。中国于2001年加入世贸组织，中国经济的飞速发展带动了金融业的发展，在近几年中国的证券市场也得到了大力发展和完善，逐步与国际接轨。然而，针对中国股票市场近期数据的动量效应研究比较少。因此本文对我国A股市场进行近期数据研究，对投资者在我国市场应用动量投资策略是否具有盈利性有着重要的实际意义。 本文首先对动量效应相关研究的国外和国内文献进行了回顾，简单介绍了证券市场异象及其行为金融学解释。由于动量效应到底是由投资者对信息产生的哪一种“非理性”反应模式引起的，主要集中在反应过度和反应不足两种模式，所以对反应过度和反应不足理论给予了描述。同时对动量效应从价格动量和盈余动量两个方面进行了阐述。给出了动量效应的理论解释，并对动量效应的产生从行为金融的角度进行了分析。对1998-2005年全部数据进行了动量效应的实证检验，结果表明我国A股市场在短期内存在统计上不显著的动量效应，且投资者在短中期应用该投资策略将会取得超额收益。根据上述分析，对我国证券市场的发展和投资者投资A股市场均提出了一些实际操作的建议。