中美作为世界上两个超级大国,其经济相互依存。原油作为工业血液,其价格变动会对经济和日常生活产生巨大的影响。我国一直缺乏对于原油的定价权,对于国际上原油价格的频繁变动只能被动地接受。2018年3月26日,中国原油期货在上海国际能源交易中心成功挂牌,成为世界第三大原油期货交易市场,对于中国获得石油定价权和推动人民币国际化具有重大的意义。由于我国原油期货市场成立时间较短,其内在制度还并不完善,因此国家层面的相关宏观调控则是对于其市场管理的重要一环。在宏观层面的调控中,如何找到有效的调控手段则是一个难题,同时,我国原油期货市场不仅受到本国宏观因素的影响,其他国家宏观形势的变化仍然是一个重要影响因素。因此,本文分别研究了我国原油期货波动受中美两国宏观因素的影响情况,对于促进我国原油期货市场稳定发展具有现实意义。在以往文献中,对于宏观因素对商品期货波动性影响的研究已经比较丰富,但是都聚焦于本国的宏观因素对于本国期货波动的影响,并未考虑其他国家的宏观因素所造成的影响。且在模型选用方面,在2013年以前,大部分学者都是采用的相同频率的数据进行研究。2013年Engle提出了GARCHMIDAS模型解决了混频数据建模的问题,但是并未考虑到波动率的杠杆效应。本文采用了在Engle的基础上进行了一些创新的EGARCH-MIDAS模型,并分别从理论和实证分析了宏观因素分别对于两国自己的原油期货市场波动率的影响以及两国宏观因素对于另一原油期货市场相互之间的影响。本文首先梳理归纳了相关文献,从理论上分析了宏观因素对原油期货波动的影响。接着在数据方面,选取了中美两个国家衡量通货膨胀的的居民消费价格指数CPI、衡量宏观政策松紧及汇率的货币供应量M2以及衡量经济景气度的制造业采购经理指数PMI,其他因素上选用了衡量不确定性的经济政策不确定性指数EPU,原油期货波动率分别选用了上海INE原油期货和美国WTI原油期货合约的日度交易数据来构造单因素EGARCH-MIDAS模型进行实证分析,时间跨度为2018年3月26日到2021年9月30日。最后通过双因素和三因素EGARCH-MIDAS模型进行验证,并得出如下结论:（1）中美两国的居民消费价格指数CPI、制造业采购经理指数PMI对于本国的原油期货波动均有着负向的影响,经济政策不确定性指数EPU对于本国原油期货波动均有着正向影响,而M2的影响是不显著的。（2）在美国宏观因素对中国原油期货的影响中,CPI和PMI为负向影响,EPU为正向影响。而中国宏观因素对美国原油期货的影响中,PMI为负向影响,EPU和CPI为正向影响,M2的影响均是不显著的。（3）考虑了杠杆效应的EGARCH-MIDAS模型估计效果优于GARCH-MIDAS模型,且三因素EGARCH-MIDAS模型的样本内拟合效果是最优的。本文通过分析宏观因素对于原油期货波动的影响,给出了具体的宏观因素指标对于原油期货的影响方向,给我国尚在发展期的原油期货交易市场的风险管理提供了一些参考,有助于提升对原油市场进行宏观调控的效果,加快我国原油市场稳健发展和人民币国际化进程。