自2005年7月21日我国实行汇率改革,并且实施管理浮动汇率制度以来,人民币汇率的波动性显著增强,到目前为止累计升值超过30%以上,在这样的情况下,投资者对于规避人民币汇率风险的需求进一步提升。人民币NDF市场建立于1996年,其后不断发展壮大,利用市场需求逐步形成了一定的人民币远期价格形成机制。其后,香港离岸市场建立,自从香港离岸中心建立以后,在香港的人民币存款数据连年增加,从最初2005年12月底的226亿元人民币到2014年9月底的9444.73亿元人民币,在香港的人民币存款翻了四十倍之多。与此同时,香港离岸市场在2011年6月推出离岸即期汇率定价盘,香港离岸市场处于一个稳步发展的阶段。对于在岸即期汇率、在岸远期汇率和离岸NDF汇率的研究诸多,但是对于香港离岸市场建立之后,这三个市场,两个价格(汇率和利率)的综合研究却极少。本文将理论与实证相结合,以利率平价理论为基础,通过协整检验、格兰杰因果检验、GARCH模型等计量经济学方法,对在岸与离岸金融市场人民币价格相关性进行了研究。研究结果表明,在汇率价格方面,香港离岸即期汇率引导在岸即期汇率和各期限的NDF汇率变化,香港离岸即期汇率处于信息优势地位,与此同时,香港离岸即期汇率波动受到即期汇率和较近期限的远期汇率影响。在利率价格方面,较短期限的利率与人民币存量存在长期的均衡关系,但是它们之间并不存在确定的引导关系。最后,根据实证检验的结论,提出了相应的市场发展检验。