【摘 要】
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我国的资本市场尚处于发展阶段,股价崩盘事件的发生会带来投资者的财富损失,丧失投资者的信心,且大量的股票崩盘带来经济的不稳定。尤其在我国,当2015年的沪市深市多次发生“千股跌停”的股价崩盘事件后,大量的股票价格崩盘事件时有发生,降低企业的股价崩盘风险,推动经济可持续、高质量的发展是我国经济发展的重要命题。供应商是企业重要的非财务利益相关者,现有文献从多角度研究了重要的供应链合作伙伴对企业带来的影响
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我国的资本市场尚处于发展阶段,股价崩盘事件的发生会带来投资者的财富损失,丧失投资者的信心,且大量的股票崩盘带来经济的不稳定。尤其在我国,当2015年的沪市深市多次发生“千股跌停”的股价崩盘事件后,大量的股票价格崩盘事件时有发生,降低企业的股价崩盘风险,推动经济可持续、高质量的发展是我国经济发展的重要命题。供应商是企业重要的非财务利益相关者,现有文献从多角度研究了重要的供应链合作伙伴对企业带来的影响。本文选取了我国的A股上市公司2015-2019年的数据作为样本,对企业的供应商集中度与股价崩盘风险之间的关系进行了探究,并将样本按照产权性质、行业竞争水平的不同分组回归,进一步探讨其影响机制。多元回归结果表明,企业的供应商集中度与未来的股价崩盘风险之间呈现倒U形相关关系。在一定阈值内,供应商集中度的提高带来供应商议价能力的提升,这将侵害企业利益,但当超过一定阈值时,密切的供应商-客户关系让企业更好地整合供应链,改善经营业绩和信息披露,从而缓解股价崩盘风险。且进一步研究发现,产权性质和行业竞争在这一关系中发挥着重要的调节作用。本文的创新之处主要在于,从供应商集中度这一新的视角检验股价崩盘风险的影响因素。目前仅有文献研究客户集中度对股价崩盘风险的影响,尚无文献从供应商集中度的角度论述这一问题。本文同步探究了不同条件下的影响机制,丰富了供应商集中度与股价崩盘风险的研究成果。
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