银行声誉与企业贷款公告的市场反应研究

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本文以2010年-2014年中国上市公司的商业银行贷款公告为样本,研究了商业银行声誉水平与企业贷款公告的市场反应之间的关系。首先,本文采用事件研究法,发现企业贷款公告的市场反应随放款银行的声誉水平而变化。在贷款公告期间,当放款银行的信用评级为AAA时,借款企业股票的累计超额收益率显著为正。这证明了声誉良好的商业银行贷款对借款企业具有认证和监督作用,贷款公告能向市场传递积极的信号。这与先前学者做类似的研究所得到的结论截然相反。此外,本文还得出了商业银行声誉水平对企业贷款公告的市场反应程度有显著影响的结论。通过分析Logistic回归模型的实证结果,本文发现商业银行声誉水平的提升,使得借款公司的股票在贷款公告期间有更大机会获得正的超额收益。商业银行声誉水平的提高促进了银行贷款公告向市场传递积极的信号,使投资者更加认同银行对借款企业的监督和认证作用,在一定程度上缓解和降低了由于借款企业和市场之间的信息不对称而导致的逆向选择和道德风险。
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