随着企业经营环境的复杂性与不确定性程度的提高，以净现值法为代表的传统投资决策方法由于存在忽视经营柔性和战略影响的缺陷，已越来越难以正确评价投资机会的真实价值，而基于期权定价理论的实物期权定价方法将投资项目中的各种投资机会与经营柔性视作期权进行分析量化研究，充分考虑了投资活动中各种灵活性的价值，是企业投资决策理论方法的一大飞跃。但目前实物期权理论在实际投资决策中的应用还不多，因此，对实物期权定价理论进行深入研究，建立实用的投资决策方法和决策工具是十分必要的。 本文采用定量分析和定性分析相结合、以定量分析为主的研究方法，对基于实物期权理论的投资决策方法展开研究。文章首先分析了传统的投资决策方法，对各方法的优缺点进行了简要的评述，并将它与实物期权定价方法进行了比较。接着，全面分析了实物期权的定义、分类、性质以及实物期权分析方法的实施步骤和特点。然后，按照提出分析框架、推导数学模型、理论分析总结的程序对实物期权离散定价和连续定价进行了较为深入的研究。文章用实物期权离散定价分析方法对实际投资机会进行了定价研究，并给出了评估各种实际期权的算例；用实物期权连续定价方法对可延迟投资项目问题进行了求解和分析，并给出了复合实物期权的模糊综合定价方法。最后，文章对实物期权在企业战略投资及企业并购中的应用进行了初步研究，得出了战略投资项目的价值模型，并提出应根据实物期权理论建立一套适合我国企业的灵活的投资决策系统，分析了建立此系统时应注意的问题。 本文为企业投资决策提供了一种较为实用和有效的分析工具与思路，这将对企业科学客观地进行投资决策有着重要的理论意义和现实意义。