我国多层次资本市场的逐步建立和互联网金融的迅猛发展致使金融脱媒现象凸显,并且金融脱媒形式更加多样化,不仅包括资金绕过商业银行在资本市场直接完成配置的现象,也包括银行加入“主动脱媒”行列开展的影子银行业务和互联网金融;近年来我国政府多次强调疏通货币政策传导机制,提升货币政策支持实体经济发展的效率。我国货币政策执行效果为何难达预期?货币政策传导机制出现梗阻是否与金融脱媒有关?基于以上问题的思考,本文探讨金融脱媒对货币政策传导机制的影响,并据此提出金融脱媒背景下中央银行如何疏通货币政策传导机制。首先,本文从描述金融脱媒的现象及成因、金融脱媒的度量和金融脱媒对货币政策传导机制影响三个方面将国内外学者的研究详细地进行了梳理,总结了金融脱媒的概念和度量方法,并结合我国金融脱媒的发展现状与形式拓展,构建出更加全面的金融脱媒指标。其次,从理论阐述和实证研究两方面论述金融脱媒对货币政策传导机制的影响。分别针对利率传导机制、资产价格传导机制、汇率传导机制、信贷传导机制,选取2010-2018年我国月度经济数据建立SVAR模型,利用脉冲响应图进行对比分析。结果表明:金融脱媒现象凸显,利率传导机制、资产价格传导机制、汇率传导机制的有效性得到不同程度加强,信贷传导机制有效性受到抑制。最后,结合实证结果,提出金融脱媒背景下疏通货币政策传导机制的相关建议:实现利率并轨理顺利率机制、完善金融市场搭建利率平台、增加汇率弹性疏通汇率机制、加快货币政策转型提升效率。