近几十年来，债务重组是各国证券市场理论研究的热点。国内外经济学者都对其进行了广泛和深入的研究。对陷入财务困境的上市国有企业进行债务重组，是资本运作的重要内容之一，同时也非常具有中国的特色。从上世纪90年代开始，中国的上市国有企业经历了一个从无到有、从小到大、从不规范到规范的债务重组的发展历程。中国政府对于沪深股市里的ST上市国有企业采取了不同时期不同的债务重组政策，ST上市国有企业的债务重组的方式多种多样，次数明显增多，所涉及的金额也愈加巨大。而随着中国从计划经济转轨市场经济，上市国有企业的债务重组通常伴随着国有企业的股权分置改革、完善公司治理、产业结构和经济结构的调整等环节。所以，对于中国国内经济研究的一个重点是研究具有中国特色的ST上市国有企业债务重组的问题。　　从1998年中国证监会推出了对上市公司实行的ST制度，越来越多的ST上市国有企业进行了债务重组，其中有非常大的一部分是国有企业。这样具有中国特色的债务重组往往会试图通过整合自身资源和调动政府资源来改善提高业绩。但债务重组是否可以促进ST上市国有企业的财务状况从根本上得到改善;是否能通过债务重组来增加股东财富，目前的研究都没有达成过任何的共识。本文以南通科技投资集团股份有限公司（股票代码:600862）为例，对其1998年-2007年长达10年的重组之路，以及2008年-2010年债务重组后的业绩展示，通过财务数据的分析和公司治理理论分析，反映出在中国的资本市场环境中，国有企业上市公司的债务重组如何令其从低谷甚至退市、破产的边缘走出来。本文对南通科技公司债务重组案例进行详细分析，最后得出结论，希望能对其他陷于财务困境、债务负担过度的ST上市国有企业起到重要的示范作用。　　本论文主要分为四个部分:　　第1章，绪论。主要阐明了研究目的和意义，界定了本文的研究内容和结构安排。　　第2章，文献综述。介绍了国外、国内有关债务重组及其绩效的相关理论。　　第3章是本文的主体部分，以南通科技1998年末至2010年末近12年三次债务重组作为案例。　　首先，对南通科技投资集团股份有限公司的概况进行了介绍。进而，以1998-2009年南通科技投资集团股份有限公司的财务数据和对其12年的年报进行分析来展示其公司治理的各个薄弱环节，分析第一次和第二次债务重组失败的原因，从而引出第三次债务重组的原因和必要性。　　其次，以归类法和财务分析比较法来分析南通科技第三次债务重组。分析了第三次债务重组的方式、过程和内容、成果、必要性等方面，展示了其成功的必然性。　　第4章是本文的最后一部分，通过之前的分析，得出结论和启示。　　得出的结论主要有:南通科技要解决巨额债务问题和财务困境，债务重组是最重要的手段。而债务重组不能仅仅依靠企业自身，地方政府、公司的实际控制人和具有先进管理经验的管理层都参与其中，债务重组只是治标，而完善公司治理、产业结构调整等等措施才算治本，标本兼治才能最后成功。　　本文的主要有以下贡献:(1)通过进行债务重组，在财务上陷于困境的ST上市国有企业能够成功摆脱困境，焕然一新重新出发的研究非常少，本文的研究对象是南通科技债务重组的成功案例，借此来探讨了债务重组的目的和内容;(2)本文通过理论分析、财务数据分析、归类分析，比较在南通科技的不同时期内，其自身的三次债务重组，找到第三次债务重组成功的关键因素，对陷于财务困境和过度负债的ST上市国有企业将有重要的示范作用，也对研究解决ST上市国有企业公司过度负债的长期而且有效的机制具有巨大的现实意义;(3)通过对案例进行分析，从中得到的一些有益启示，具有一定的理论意义和现实意义，为创业者提供一些案例启示，为政策制定者提供一些依据。