经济全球化发展及全球资本市场的扩张,给企业发展带来了前所未有的挑战与机遇,借助财务杠杆,以举借债务的方式,实现收购目标,成为企业扩张的重要选择。随着企业发展的需要,收购规模及金额在迅速增大,过去的融资方式已经不能满足企业发展的需要。由此,创新杠杆收购融资方式,成为必然。凭借高技术性的多层级融资,来完成高风险、高收益的“蛇吞象”杠杆收购,因其独有的特点成为现代企业的首选。融资方式的多元化为企业发展拓宽了空间,开辟出一条前所未有的发展之路,但杠杆收购中多层级融资使用不利,会对被收购方造成巨大影响,致使财务业绩下滑,甚至重组失败。因此,对杠杆收购多层级融资及其对被收购方的影响进行研究,对未来企业收购业务的有序开展有重大意义。在此背景下,本文采用文献查找及案例分析等方法,将理论与现实结合,首先,对杠杆收购及其多层级融资理论作出阐述,梳理多层级融资结构;接着,界定LBO多层级融资下的财务绩效,从股权结构、资本结构及多元化经营等方面分析多层级融资对财务绩效的影响,并采用财务业绩评价法和经济增加值分析法对财务绩效作出评价;然后,结合案例分析蕙富骐骥杠杆收购的动机及其多层级融资安排,从交易方与政策因素两方面入手,分析汇源通信财务绩效的影响因素;接着,分析汇源通信被收购前后的偿债能力、盈利能力及成长能力,计算汇源通信被收购前后的EVA指标,并借助杜邦分析法对财务指标进行分解,最终得出多层级融资对汇源通信财务绩效的影响。最后,总结案例并得出结论,提出使用多层级融资杠杆收购时的注意事项及风险控制措施。提醒企业谨慎操作,关注杠杆收购融资方式的高技术性要求;重视杠杆买家各方利益的平衡,合理安排杠杆资金,助力企业获得持续的发展动力及成长信心;注意杠杆收购多层级融资的财务风险,合理预估财务风险大小,在收购前作出可行的操作方案及风险应对策略;强化杠杆收购多层级融资的整合效应,充分关注杠杆收购后续的整合问题,将收购对资源整合的效用发挥至最大化。