我国自发行市盈率放开后，发行市盈率节节攀高，在如此高的发行市盈率的基础上产生的高抑价(新股高首日收益)不得不让我们关注到我国股市发展的异常。针对我国新股市场上存在的高市盈率和高抑价并存的特殊现象，本文主要利用系统结构分析方法，分析出新股市场上存在的多重正反馈现象，并用实证方法进行系统分析推论合理性的检验，并根据正反馈分析结果给出解决策略。　　 本文运用系统结构分析方法对我国的新股发行体系下所形成的新股发行交易的相互关系进行研究。揭示了新股上市时有几种力量促使噪声交易自身繁殖的正反馈循环，使初期股票价格形成特殊的运行形态。由于存在初期二级市场的新股炒作的盈利模式，形成了二级市场内部及一二级市场中存在的多重正反馈的现象，造成了股市的不稳定。　　 文中选取2009年6月19日新股发行制度改革后至2010年9月1日A股市场上发行的345只新股作为样本，运用实证方法验证了二级市场投资者情绪确实对新股发行定价有影响，高涨的二级市场投资者情绪能推高新股发行定价；验证了二级市场投资者情绪确实是影响新股抑价率的主要因素，狂热的二级市场投资者情绪能够导致新股抑价率增高；还验证了二级市场投资者情绪随新股抑价率的波动而同向波动，新股高抑价率会推进二级市场投资者情绪高涨。　　 根据系统结构分析得出的新股发行高市盈率和高抑价的并存是由系统的运行机制造成的结论，并根据多重正反馈的分析提出的扼制正反馈的“杠杆解”，最终得到解决问题的策略。