世界经济的日益全球化和我国市场经济的深入发展,我国企业面临的竞争越来越激烈,负债经营已成为必由之路。而目前我国上市公司对财务杠杆作用并没有足够的重视,并且对其利用也存在一定问题。西方学者已从不同角度对财务杠杆做了理论和实证研究,研究成果趋于成熟并运用于实践。我国学者对财务杠杆的研究尚处于起步阶段,理论上还未形成一套比较系统、完善、符合中国国情的财务杠杆应用理论来指导中国企业的实践。而且我国许多企业对财务杠杆的运用也存在诸多问题。如何更好地利用财务杠杆这把“双刃剑”提高企业经济效益,将成为企业关注的重要课题,对此问题的研究也具有较强的现实意义。论文首先回顾了国内外有关财务杠杆的研究成果,对其中比较有代表性的文献进行评述。理论部分概述了净收益理论、净营业收益理论、MM理论、代理理论及等级筹资理论,介绍了财务杠杆的概念及计量方法,并分析了财务杠杆效应的两种形态、产生根源及内外部影响因素。计算分析部分通过对上市公司3年财务数据的描述性统计分析,在得出财务杠杆总体水平的基础上,将财务杠杆及其作用程度进行分类,并根据所属行业的不同,对财务杠杆、财务杠杆作用程度、息税前利润率、净资产收益率等指标进行分析,总结分类财务杠杆运用情况。由此得出:三年间上市公司财务杠杆及其作用程度总体均值呈逐年上升趋势,但财务杠杆效应不佳,说明我国上市公司对财务杠杆的利用并不理性、科学;DFL在[1,2]这一区间时,息税前利润率有达到最大值的可能,上市公司应对此予以重视;各行业及各制造业次类的资本结构存在显著差异,且对财务杠杆运用的效果也存在显著差别,对各制造业次类的财务杠杆运用情况分析是论文创新部分。并提出了我国上市公司应根据所处环境确定合理的负债水平,在增强财务灵活性和财务杠杆利用之间寻求平衡,增强公司财务杠杆水平的弹性,使财务杠杆水平与企业预期现金流量相匹配,建立企业风险控制机制这几点建议。