随着Fama and French(1992,1993,1996)的开创性研究成果,价值溢价在资产组合配置决策、资本成本的估算以及其他很多的应用中,被认为与股权溢价同等重要。价值溢价的研究已成为当今金融经济学研究的热点问题。　　 本文借鉴Chen,Petkova and Zhang(2008)的研究方法,从一个新的角度——通过自由现金流(free cash flow)这一基础金融工具,参照贴现现金流量法(拉巴波特模型,Rappaport Model,DCF法),建立一种价值溢价事前的(ex-ante)或者预期的测量方法,并参照Fama and French(1993)的研究方法,通过单变量和双变量两种方法划分投资组合,实证研究我国股票市场的预期价值溢价及其组成部分。　　 论文的主要结论包括:(1)通过自由现金流这一层面,能很好地对预期价值溢价进行估算和分析,预期价值溢价由价值型组合和成长型组合的预期自由现金流市价比之差加上两者的预期自由现金流增长率之差。(2)沪深两市均存在预期价值溢价,且小规模组合的预期价值溢价现象更为明显。预期价值溢价主要受预期自由现金流增长率影响。(3)沪深两市预期价值溢价的趋势性和周期性并不明显。