在发达的市场经济中,公司有一个重要特性——所有权和经营权相分离。管理层拥有经营权,而股东拥有所有权,双方的利益目标并不完全一致。当委托人与代理人的利益存在冲突时,如何通过建立一套行之有效的企业管理层激励机制,来约束他们的个人谋利行为,激励理性的代理人依照委托人的利益行事,是非常重要且迫切的。近年来,薪酬差距的激励作用得到了社会的广泛关注,许多学者基于锦标赛理论和行为理论,对薪酬差距与企业绩效之间的关系进行了大量研究,并取得了丰硕成果。然而,有关高管内部薪酬差距与企业绩效之间的影响机理——投资水平的研究,则相对匮乏。本文认为,拉大高管内部薪酬差距在一定程度上会影响企业投融资决策,进而影响企业绩效;过大的薪酬差距也会造成非效率投资,不利于企业的发展。本文以投资水平为切入点,在回顾与总结相关研究成果的基础上,首先从理论上梳理了高管内部薪酬差距、投资水平与企业绩效之间的相关关系,为后文的分析奠定了基础,并据此提出本文的研究假设,建立了“高管内部薪酬差距——投资水平——企业绩效”的研究路径。继而采用实证研究的方式,选取2008-2017年非金融类上市公司的财务数据作为研究样本,建立检验研究假设的实证模型。利用描述性统计、相关性分析及多元回归分析等研究方法对假设进行实证检验,得出检验结果并进行分析。研究结果表明:(1)高管内部薪酬差距与企业绩效之间呈显著正相关关系,即拉大高管内部薪酬差距,有助于提升企业绩效;(2)拉大高管内部薪酬差距,有助于管理层提升投资水平;(3)拉大高管内部薪酬差距能够促使管理层进行企业投资,继而提高企业绩效,即投资水平在高管内部薪酬差距对企业绩效的影响中发挥了部分中介作用。进一步研究发现,随着薪酬差距的拉大,管理层往往会牺牲企业固定资产投入量,转而进行无形资产投资。同时,拉大高管内部薪酬差距在一定程度上可以提升企业投资效率,但是过高的高管内部薪酬差距,会导致无效率投资行为。本文的研究结论丰富了薪酬差距理论的内容,为薪酬差距的价值效应研究提供了新的视角,有利于企业完善薪酬激励制度,充分发挥管理层的能动效应,提升投资效率,帮助企业更好的发展。