目前,对人力资源外包决策的研究多集中于人力资源管理活动本身,外包决策对企业整体和长远的利益的影响未受重视,造成研究角度和研究成果的局限性。本文以企业价值理论为基础,以企业价值最大化作为外包决策的基本依据来研究人力资源外包的决策问题。根据衡量企业价值的主流方法——现金流贴现法,企业价值由企业未来各期的现金流量与表征企业风险程度的贴现率确定。在人力资源外包决策中,外包成本和外包风险是影响决策的两个重要维度。据此,本文建立了基于成本—风险的人力资源外包决策矩阵模型,把人力资源管理活动分为适合内制、适合外包以及适合不同程度的内制或外包三种类型。进一步的研究表明,影响外包程度的因素集中在两大方面,即企业自身的能力和业务的性质。对这两个因素进行细分,结合人力资源管理业务的特点,就可以确定不同情况下的人力资源外包程度。这种决策方法,能有效增加企业的价值,实现企业价值最大化的企业目标。